Мы оптимистически оцениваем перспективы роста в 2010 г. ... В I полугодии 2010 г. следует ожидать существенного оживления активности в основных секторах российской экономики. Главными факторами, которые определят эту динамику, станут относительно высокие цены на нефть, продолжающееся улучшение конъюнктуры внутреннего и внешних кредитных рынков, ответственная бюджетная политика правительства, снижение инфляции и укрепление рубля. Не следует сбрасывать со счетов и эффект низкой базы.

…в свете продолжающегося восстановления мировой экономики. Мы исходим из предположения, что в следующем году рост мировой экономики приобретет устойчивый характер, хотя и не будет быстрым, спрос на сырьевые ресурсы останется высоким, а центральные банки крупнейших экономически развитых стран будут по-прежнему проводить мягкую денежную политику, по крайней мере большую часть I полугодия 2010 г.

В I полугодии 2009 г. вероятно замедление инфляции. Тенденция к снижению инфляции, наметившаяся во II полугодии 2009 г., сохранится и в I полугодии 2010 г.: мы ожидаем замедления прироста ИПЦ до 9%. Это может повлечь за собой дальнейшее понижение процентных ставок, что окажет существенную поддержку банковскому сектору.

Роль государства остается решающей. По мере развития кризиса роль государства существенно менялась – вначале оно выступало в качестве кредитора последней инстанции, затем стало источником финансирования внутреннего спроса. Но и в дальнейшем государство останется решающим фактором устойчивого развития российской экономики.

Рост положительного сальдо платежного баланса благодаря повышению цен на сырье. В будущем году положительное сальдо платежного баланса РФ, вероятно, останется весьма значительным ввиду благоприятных цен на сырье, поддержанных ростом внешнего спроса.

Валютный курс: менее управляемый и более волатильный. Политика приближения к плавающему курсу рубля, проводимая ЦБ, сохранится и в 2010 г. и будет способствовать укреплению российской валюты при росте цен на нефть. Однако в этих условиях коррекция рынков будет сопровождаться существенно более резким ослаблением рубля, чем в прошлом.

Риски, связанные с динамикой цен на нефть, остаются прежними. Цены на нефть останутся для российской экономики основным источником риска и будут определять динамику ее роста в будущем году, равно как и в последующие годы.

Внешний долг частного сектора: риск уменьшился, но сохранился. В будущем году российским компаниям предстоит погасить внешний долг в размере 124 млрд долл., так что проблемы обслуживания, рефинансирования и реструктурирования внешнего долга частного сектора остаются в центре внимания инвесторов.

Правительство стало более склонно к проведению реформ, не исключены приятные сюрпризы. Кризис обнажил многочисленные административные и структурные изъяны российской экономики. В результате возросла готовность властей к проведению реформ, и в 2010 г. эта тенденция сохранится.