Одна их самых высокоприбыльных компаний в мире. Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) имеет самую высокую доходность среди российских и одну из самых высоких доходностей среди мировых компаний. Финансовые показатели НЛМК существенно зависят от цен на слябы, поэтому в условиях роста цен компания наращивает производство. Капитальные активы НЛМК находятся в полном порядке, что выражается в высоком уровне контроля над затратами. Однако в последнее время на рынке наблюдался сильный рост котировок акций НЛМК, и сейчас компания оценена, на наш взгляд, справедливо – ее бумаги торгуются наравне с акциями большинства российских металлургических компаний и с небольшим дисконтом к иностранным компаниям сектора. В краткосрочной перспективе спекулятивный интерес к акциям НЛМК может сохраниться и спровоцировать новый виток цен, в том числе и из-за низкой ликвидности НЛМК. Ключевые акционеры компании не исключают в 2005 г. первичного размещения акций НЛМК, которое может оказаться важным катализатором роста котировок акций.

Самая прибыльная и технологически развитая компания. Новолипецкий МК оснащен самым современным оборудованием среди российских металлургических компаний.

Рост может продолжиться. Новолипецкий МК является одним из самых быстро развивающихся сталепроизводителей, поставляющих продукцию на высоко доходный рынок стали.

Интеграция и консолидация способны привести к росту стоимости компании. Вертикальная интеграция и консолидация активов может стать одним из приоритетов корпоративного развития НЛМК.

Контроль над Стойленским ГОКом получен. НЛМК укрепляет контроль над добывающими активами. Так, в 2004 г. компания приобрела Стойленский ГОК.

Рост экспортных цен на слябы. Финансовые показатели НЛМК существенно зависят от экспортных цен на стальную продукцию, которые последнее время быстро растут.

Компания должна выиграть от роста внутреннего спроса на продукцию. НЛМК занимает прочные позиции на российском рынке продукции с высокой добавленной стоимостью.

Низкая ликвидность и малое количество акций в свободном обращении. Низкая ликвидность и незначительное количество акций в свободном обращении – основные факторы инвестиционного риска НЛМК.

Слабый контроль над поставками сырья. НЛМК зависит от неподконтрольных металлургическому комбинату компаний, поставляющих ему уголь и железную руду.

Риск снижения цен на слябы. В 2005 г. цены на заготовки могут снизиться, при этом самое большое падение цен ожидается на слябы.

Одна из наиболее дорогих компаний. Акции НЛМК – самые дорогие среди бумаг российских металлургических компаний по показателю EV/производство.